Trước thông tin này, các nhà đầu tư (NĐT) đang vay tiền tại NH đều cảm thấy lo lắng. Chị Kim Anh - một NĐT đang vay NH để đầu tư chứng khoán cho biết: "Khi giá cổ phiếu trên thị trường giảm 30%, NH cho vay đã yêu cầu tôi đóng thêm tiền để đảm bảo khoản vay. Giá cổ phiếu mà tôi đang nắm giữ hiện giảm theo thị trường. Do có niềm tin giá cổ phiếu sẽ tăng lên vào thời điểm cuối năm nên tôi vẫn quyết định giữ. Với quy định hạn chế cho vay đầu tư  chứng khoán, tôi chỉ sợ rằng các NĐT bán ra bất chấp lời hay lỗ sẽ làm cho giá cổ phiếu sụt giảm thêm". Theo đánh giá của NHNN Việt Nam, TTCK đang điều chỉnh theo xu hướng giảm nên việc cho vay để đầu tư, kinh doanh chứng khoán có nguy cơ rủi ro. Chỉ thị 03 của NHNN Việt Nam ban hành ngày 28.5 về kiểm soát quy mô, chất lượng tín dụng và cho vay đầu tư, kinh doanh chứng khoán nhằm kiểm soát lạm phát, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế có quy định: "Dư nợ vốn cho vay, chiết khấu giấy tờ có giá để đầu tư, kinh doanh chứng khoán của các NH khống chế ở mức dưới 3% tổng dư nợ". Đây là một trong những biện pháp mà theo NHNN Việt Nam là "góp phần thúc đẩy TTCK phát triển bền vững, đồng thời hạn chế rủi ro các khoản cho vay, chiết khấu giấy tờ có giá để đầu tư kinh doanh chứng khoán".

Thế nhưng các chuyên gia NH và chứng khoán đều đánh giá quy định khống chế cho vay dưới mức 3% tổng dư nợ sẽ làm cho TTCK hiện nay thêm chao đảo. Có thể nói hầu hết các NH có triển khai cho vay đầu tư chứng khoán hiện nay đều vượt mức này. Tổng giám đốc một NH thương mại cổ phần ở TP.HCM cho rằng quy định này như một gáo nước lạnh dội vào TTCK. Trước đây, NHNN Việt Nam chỉ khuyến cáo các NH trong việc cho vay đầu tư chứng khoán chứ không đưa ra một hạn mức tín dụng đối với chứng khoán. Việc cầm cố chứng khoán để vay tiền được đánh giá là rủi ro vì giá chứng khoán có thể giảm nhưng quy định mới còn tính luôn cả những giấy tờ có giá khác và tài sản khác (như bất động sản...) để đầu tư, kinh doanh chứng khoán đều có mức độ rủi ro cao. Vị tổng giám đốc này nhận xét, TTCK vừa qua đã tác động làm cho thị trường bất động sản ấm lên. Trường hợp TTCK đi xuống thì không những thị trường bất động sản mà các lĩnh vực khác cũng bị ảnh hưởng lớn.

Giám đốc một công ty chứng khoán phân tích, chỉ số VN-Index hiện nay được đánh giá là phát triển tương đối ổn định chứ không "nóng" như trước đây; còn thị trường OTC vẫn chưa hồi phục do tính thanh khoản kém. Nhìn chung thị trường chính thức và không chính thức đều có triển vọng phát triển trong thời gian tới. Với quy định khống chế mức dư nợ cho vay đầu tư chứng khoán dưới 3% tổng dư nợ sẽ tác động mạnh đến TTCK. Các NĐT sử dụng vốn vay từ NH đầu tư vào chứng khoán như một đòn bẩy tài chính. Khi nguồn vốn vay từ NH bị siết lại sẽ dẫn đến nhu cầu đầu tư trên thị trường giảm. Các NĐT không còn khả năng cầm cự sẽ bán chứng khoán ra và điều này có thể sẽ xảy ra trên diện rộng. Lúc này, cung chứng khoán trên thị trường tăng, cầu giảm nên rất dễ dẫn đến tình trạng giá chứng khoán giảm mạnh. Tình hình này có thể làm các NĐT không chuyên nghiệp, hoặc ngắn hạn lo lắng nhưng về lâu dài, mức độ rủi ro cho các ngân hàng và cả NĐT sẽ giảm đi.

Nguồn: Thanh Niên