Lần thứ 3 trong vòng 2 tháng qua, TTCK Việt Nam chứng kiến nghịch lý trong khi nhà đầu tư nước ngoài (ĐTNN) bất chấp các cảnh báo tăng mua còn nhà đầu tư trong nước thì ngược lại!

Trong cả 2 lần HSBC đưa ra cảnh báo “sai” hồi tháng 5 và tháng 6/2007, các nhà ĐTNN dường như bỏ ngoài tai những phân tích của các “chuyên gia” hàng đầu và mua vào với số lượng lớn.

Như ngày 29/6, trước khi cảnh báo của HSBC tác động và kéo VN-Index xuống dưới 1.000 điểm, nhà ĐTNN mua vào gấp 1,7 lần bán ra, ngày 16/7, lúc cảnh báo của Merrill Lynch góp phần đẩy VN-Index còn 995 điểm, nhà ĐTNN mua vào hơn 21 tỷ và chỉ bán ra gần 700 triệu đồng!

Trước đó vào tháng 5, khi HSBC đưa ra chỉ số P/E... sai của hàng loạt doanh nghiệp, tình hình cũng tương tự. Thực tế thị trường đã chứng minh họ đúng vì chỉ vài phiên xuống dưới 1.000, VN-Index nhanh chóng tái lập và vượt qua mốc này.

Từ tháng 5/2007 đến nay, khi VN-Index lên đến gần 1.100 điểm thì cũng là lúc nhà ĐTNN tăng bán, giảm mua trong lúc NĐT nội hứng khởi tăng mua, giảm bán. Ai lợi và thiệt thì câu trả lời đã rõ.

Tình trạng trên dường như đã trở thành “quy luật”, ngày 16, 17/7 vừa qua cũng không thoát khỏi “quy luật” ấy nhưng nhiều nhà đầu tư nội vẫn lao theo và lãnh đủ. Một nick trên diễn đàn sanotc.com than “mình làm mình chịu kêu mà ai thương”. Ông Lê Hải Trà, Phó Giám đốc TTGDCK TPHCM cũng khuyến cáo “đừng làm sóng cho người ta lướt”.

Sau cảnh báo của HSBC, hàng loạt quỹ đầu tư lớn nước ngoài như Dragon Capital, Indochina Capital, Vina Capital, quỹ đầu tư cân bằng Prudential... vẫn đổ vốn vào các doanh nghiệp đang và sẽ niêm yết.

Việc Cty chứng khoán Quốc tế (VIS) và Ngân hàng Quốc tế (VIB Bank) bảo lãnh phát hành thành công 500 tỷ trái phiếu của Cty cổ phần đầu tư kỹ thuật hạ tầng TPHCM (CII) với sự tham gia của nhiều quỹ đầu tư, tổ chức tài chính cho thấy cảnh báo của HSBC hay Merrill Lycnh không mấy tác động đến chiến lược đầu tư dài hạn.

Ngay cả ông Lê Hải Trà cũng thấy bất ngờ vì Merrill Lynch thừa nhận Việt Nam là một thị trường triển vọng nhất tại châu Á nhưng lại tuyên bố muốn rút.

Còn nhà phân tích chứng khoán Trần Ngọc Nam đặt câu hỏi “có nghịch lý hay không nếu họ đang muốn bán cổ phiếu để rút khỏi TTCK Việt Nam mà lại cho rao rằng hàng hoá đang trong tình trạng xấu”. Ông Nam còn cho rằng trong khi nhà ĐTNN tin vào những dự đoán lạc quan hơn thì NĐT nội lại chăm chăm theo những dự đoán bi quan!

Tổng Giám đốc một Cty chứng khoán bức xúc: “Tại sao nhiều nhà đầu tư hốt hoảng vì các báo cáo, khuyến cáo của các tổ chức tài chính nước ngoài mà đôi khi họ tư vấn cho khách hàng của mình tại quốc gia họ còn thua lỗ nặng?”.

Năm 2003, 7 CTCK hàng đầu của Mỹ (trong đó có Merrill Lynch) phải trả 1,4 tỷ USD để “dàn xếp” một cáo buộc họ “tư vấn nhầm” cho khách hàng của mình!?

Khi những FPT, SJS, TDH, BMC, TCT, SGH, HAX, LBM... tăng giá vùn vụt thì NĐT nội thi nhau mua còn nhà ĐTNN lại tìm những cổ phiếu ít được “dòm ngó” nhưng đầy triển vọng để gom vào.

Còn NĐT trong nước thì thường chọn cách ngược lại, một phần vì ít vốn phần khác vì thiếu kiên nhẫn và yếu bóng vía. Không những vậy, mỗi khi thị trường sắp có tin xấu hay tốt, nhà ĐTNN thường cùng mua vào hoặc bán ra để cùng hưởng lợi nhuận còn NĐT nội lại thừa “nước đục thả câu” để kiếm lời từ túi của nhau.

Đầu tư theo cách của mình và có chính kiến riêng không phải lúc nào cũng đúng, nhất là đối với những nhà đầu tư nhỏ lẻ chưa có nhiều kinh nghiệm và luôn bị cuốn theo thị trường.

Ông Trần Ngọc Nam ví von “chứng khoán cũng như bóng đá, phong độ nhất thời còn đẳng cấp mới là mãi mãi, mà nói về đẳng cấp và độ tinh quái thì đa số nhà ĐTNN vẫn ở một trình độ khác các NĐT nội”.

Nguồn: Tiền Phong.