Theo lý giải của những nhà quản lý thì việc hút tiền khỏi lưu thông là biện pháp rất cần thiết để kiềm chế lạm phát; bên cạnh đó là đưa thị trường chứng khoán (TTCK), giá BĐS trở về đúng giá trị.

Với tất cả những giải pháp trên, có thể nói các chuyên gia đã điều hành chính sách đúng... như sách. Thế nhưng, nếu theo dõi trên phương diện vĩ mô và có quá trình thì các chuyên gia phản biện cho rằng: Dường như chính sách điều hành đang từ thái cực nọ chuyển sang thái cực kia. Điều đó khiến cho nền kinh tế bị "vặn mình" và đang có những "tác dụng phụ".

Còn nhớ vào thời điểm này của năm 2007, chính các nhà điều hành chính sách tiền tệ "châm ngòi" cho lạm phát khi bung ra lượng tiền quá lớn cho vào lưu thông. Cũng cùng kỳ năm ngoái, TTCK VN được cho là "phát triển" với chỉ số VN-Index gần 1.200 điểm. Thế nhưng hiện nay, với biện pháp thắt chặt tiền tệ, nhiều NĐT đã chấp nhận lỗ và bán tháo; chỉ số VN-Index nhanh chóng giảm xuống mức dưới 700 điểm. Những người bi quan đã cho rằng "thành quả của TTCK VN đã bị xoá gần hết".

Chưa hết, chính sách thắt chặt tiền tệ đã đẩy toàn bộ hệ thống NHTM vào cơn khốn đốn. Liên tiếp trong một tuần qua, các NH vật lộn với chạy đua tăng lãi suất, thậm chí là điều chỉnh tăng lãi suất theo ngày.

Việc các NH "hút tiền bằng mọi giá" đã cuốn theo cơn lốc người dân chạy theo lãi suất. Làn sóng rút tiền ở NH có lãi suất thấp, gửi tiền ở NH có lãi suất cao đã khiến cho lĩnh vực kinh tế NH và tiết kiệm gần như đã có dấu hiệu loạn. Thậm chí, nhiều NH do chưa có đủ lượng tiền đồng đáp ứng yêu cầu đã phải chịu lãi "cắt cổ" từ việc vay của NH khác...

Kéo theo liệu pháp "sốc" thắt chặt tiền tệ, các DN và người đầu tư BĐS cũng bắt đầu gánh chịu hậu quả. Nhiều DN bắt đầu thiếu tiền, khan hiếm vốn, trong khi cả lãi suất cho vay và giá nguyên vật liệu tăng cao.

Đặc biệt khi mà TTCK giảm sâu, đồng tiền có nhiều "dấu hiệu bất an" thì BĐS và vàng trở thành kênh đầu tư hấp dẫn. Theo các chuyên gia, đây cũng là lý do khiến thời gian qua giá vàng và BĐS tăng cao.

Nhưng đã bắt đầu có những dấu hiệu của "tác dụng phụ" còn đáng lo ngại hơn. Một chuyên gia kinh tế đặt câu hỏi: Khi các DN không thể tiếp tục "cứu giá", TTCK tiếp tục rơi tự do; khi mà giá cổ phiếu xuống thấp đến mức "lỗ nặng chán không thèm bán - bán rẻ không dám mua" thì điều gì sẽ xảy ra đối với thị trường này?

Bên cạnh đó cuộc chạy đua giữa các NH còn đi đến đâu; hậu quả việc khan hiếm tiền đồng sẽ còn ảnh hưởng đến mức nào? Còn với thị trường BĐS, liệu có xảy ra một thảm kịch "đóng băng" khi NĐT không thể giao dịch vì giá đất quá cao, hoặc tháo chạy khi nhà đầu cơ đến hạn trả tiền vay mượn?

Rõ ràng từ một chính sách lỏng và thiếu định hướng, các nhà điều hành ngay lập tức chuyển thái cực, thắt chặt đến mức nhiều lĩnh vực kinh tế nghẹt thở. Cũng từ việc điều hành kinh tế thiếu tính quá trình và đồng bộ nêu trên, những thành phần kinh tế mạnh và nhanh chân (bán cổ phiếu sớm, bán đất khi sốt, có thừa tiền đồng để cho NH khác vay...) đã thu lợi lớn từ việc "ăn may" chính sách.

Trong khi đó, những thành phần kinh tế nhỏ (thiếu vốn, thiếu tiềm lực), đi sau (NH nhỏ, người mua cổ phiếu, mua BĐS thời gian gần đây...) thì lại đang gánh chịu hậu quả nặng nề từ sự "rủi ro" chính sách này.
Nguồn: Lao Động