Lựa chọn không nhiều!

Diễn biến lãi suất hiện là tâm điểm chú ý của giới đầu tư vào lúc này. Trên các sàn giao dịch chứng khoán, câu chuyện các nhà đầu tư bán tán sôi nổi không phải là cổ phiếu này giảm hay tăng mà là chuyện lãi suất mới.

Chuỗi ngày chứng khoán giảm vừa qua đã khiến nhiều nhà đầu tư lỗ 1/3 số tiền trong tài khoản. Thời điểm này, sự lựa chọn cho các nhà đầu tư không nhiều. Với họ, cách đầu tư tốt nhất hiện nay là gửi tiết kiệm, bởi xu hướng thị trường chứng khoán vẫn tiếp tục giảm và dù có tăng trở lại thì cũng còn xa mới trở lại thời kỳ tăng trưởng trước. Kênh đầu tư vàng thì cũng rất rủi ro vì giá vàng đang tăng – giảm hết sức thất thường.

Thống kê cho thấy, trong 10 phiên gần đây, giá trị khớp lệnh chỉ quanh quẩn 140 tỉ đồng/phiên. Ngày 20/5, tổng giá trị khớp lệnh chỉ có 95,3 tỉ đồng, giảm 35% so với phiên trước, trong đó nhà đầu tư nước ngoài mua vào 28,6 tỉ đồng, tương đương 30%. Tính trung bình 10 phiên, giá trị mua vào của nguồn vốn ngoại cũng chiếm tới 49,8%. Rõ ràng tính thanh khoản của thị trường gần như phụ thuộc hoàn toàn vào nhà đầu tư nước ngoài.

Phụ thuộc quá lớn vào nguồn vốn ngoại vẫn được cho là rủi ro cho khả năng phục hồi chung của thị trường. Nhưng trong tình hình hiện nay, đó lại là động lực chính cho thị trường khi nguồn tiền mặt vốn đã cạn lại bị chia sẻ sang kênh đầu tư khác.

Các công ty chứng khoán đều đã nhìn thấy rủi ro này, nhưng họ khó có thể đưa ra một chương trình nào để giữ chân nhà đầu tư. Cách duy nhất lúc này là thuyết phục niềm tin cho các nhà đầu tư về triển vọng của ngành đầu tư chứng khoán. Có nhiều công ty chứng khoán đã khuyên khách hàng của mình nên chọn kênh đầu tư hấp dẫn hơn chứng khoán trong thời điểm này. Dù rất đau xót song hành động như thế, các công ty chứng khoán hy vọng khách hàng sẽ quay trở lại với họ khi thị trường có dấu hiệu ổn định và tăng trưởng trở lại.

Hy vọng về dài hạn!

Phải thừa nhận rằng, lãi suất huy động thoát khỏi mức trần 12% được nhiều người coi là phao cứu nạn cho ngân hàng, song cũng là một cú "nốc ao" đối với thị trường chứng khoán.

Nhiều người lo ngại nhà đầu tư rút vốn gửi vào các ngân hàng nhiều, khiến cho thị trường sụt mạnh và lâu hơn, đồng thời làm giảm tính thanh khoản. Thị trường niêm yết suy giảm, thị trường OTC cũng sẽ bị đóng băng, dẫn tới kế hoạch IPO của nhiều doanh nghiệp thất bại.

Một chuyên viên phân tích chứng khoán khẳng định: “Về ngắn hạn có thể thị trường sẽ bị ảnh hưởng do nhà đầu tư rút vốn. Tuy nhiên về dài hạn, chỉ có kiềm chế lạm phát và ổn định nền kinh tế vĩ mô mới là nền tảng để thị trường chứng khoán phát triển lâu dài và lành mạnh. Thị trường chứng khoán sẽ không tăng mạnh trở lại như giai đoạn cuối năm 2006 mà sẽ theo hình thức “chậm và chắc””.

Lãi suất huy động tiền đồng tăng cũng mở ra khả năng áp lực giải chấp cổ phiếu giảm bớt, khi các nhà băng đã giải quyết được phần nào bài toán thanh khoản. Dù vậy, để ồn định lại nguồn vốn, các ngân hàng cũng cần ít nhất một tuần đến nửa tháng mới giải quyết được.

Tuy nhiên, một thực tế khi dòng tiền chảy vào ngày càng cạn kiệt thì thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ ghi nhận những phiên giao dịch bất thường nhất. Nếu lượng tiền này tạm thời bị chuyển sang kênh tiết kiệm thì nguy cơ cạn kiệt trước mắt là khá rõ ràng. Còn về dài hạn, nếu thị trường chuyển biến tích cực, dòng tiền vẫn sẵn sàng quay trở lại.
Nguồn: DDDN