“Căn cứ vào tình hình thực tế và xu hướng trong 6 tháng cuối năm, trường hợp 1 được đánh giá là có nhiều khả năng xảy ra hơn” - nhóm nghiên cứu BIDV nhận định.

Một số dự báo về nhập siêu cả năm sẽ ở mức rất cao và điều này sẽ gây áp lực rất lớn đến tỷ giá. Nhưng diễn biến của nền kinh tế trong thời gian gần đây có thể lạc quan tin tưởng rằng tình trạng nhập siêu sẽ không quá lớn như vậy. Theo nhiều tính toán, nhập siêu chỉ khoảng 19-20 tỷ USD vì hiện nay tín dụng tài trợ cho nhập khẩu giảm mạnh.

Với mức nhập siêu giữ ở mức 19-20 tỷ USD thì sẽ được cân đối bằng ba nguồn: nguồn ngoại tệ từ kiều hối, dự báo năm nay có thể đạt khoảng 8 tỷ USD; nguồn ngoại tệ từ giải ngân vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài và viện trợ phát triển 10-11 tỷ USD. Điều đó cho thấy thâm hụt thương mại được bù đắp bằng những nguồn ổn định chứ không phải từ những nguồn ngắn hạn, không ổn định. Do vậy khó có thể xảy ra những tác động xấu đến tỷ giá.

Thực tế gần đây cho thấy chênh lệch giữa thị trường ngoại tệ liên ngân hàng và ngoại tệ trên thị trường tự do không còn nữa. Diễn biến này có ý nghĩa rất quan trọng trong việc ổn định kinh tế vĩ mô bởi vì trong điều kiện chống lạm phát, yếu tố tâm lý là vô cùng quan trọng.

Ngoài ra thanh khoản ngoại tệ của Việt Nam cũng tương đối ổn định. Ngân hàng Nhà nước đã công bố dự trữ ngoại tệ là 20,7 tỷ USD. Nhưng cộng cả ngoại tệ do Bộ Tài chính quản lý và khoản dự trữ điều hòa thị trường hối đoái của Ngân hàng Nhà nước thì cao hơn con số đã công bố. Như vậy thanh khoản của Việt Nam tương đối ổn định, hoàn toàn có thể giữ tỷ giá ổn định từ đây đến cuối năm.

Nền kinh tế vĩ mô ổn định sẽ giúp cải thiện tâm lý lo lắng nơi người dân, qua đó giảm bớt tình trạng găm giữ, đầu cơ ngoại tệ. Nhiều khả năng chỉ số giá tiêu dùng những tháng tới sẽ không còn tăng mạnh do hàng hóa đang ứ đọng. Tín dụng ngân hàng từ tháng 7/2008 có dấu hiệu tăng chậm, tổng phương tiện thanh toán trong năm nay dự kiến chỉ bằng 1/4 năm ngoái.

Nếu lạm phát giảm, lãi suất ổn định, nhập siêu giảm cộng với giải ngân đầu tư nước ngoài tăng lên sẽ giúp thanh khoản ngoại tệ không còn căng thẳng. Điều này sẽ giúp cải thiện tình trạng đầu cơ ngoại tệ trên thị trường, đồng thời tác động tốt đến tâm lý người dân, giảm bớt tình trạng mua ngoại tệ để cất giữ. 

Việc can thiệp mạnh của ngân hàng nhà nước đưa tỷ giá xuống dưới mức 17.000 VND/USD đã khiến nhu cầu USD giảm hẳn trong vài ngày qua. Khi giữ tỷ giá ổn định sẽ khiến nhiều người chuyển tiết kiệm từ USD trở lại VND, giúp tăng nguồn cung USD cho thị trường và tác động ngược trở lại giúp cung cầu cân bằng và tỷ giá càng ổn định hơn.

Nguồn: DDDN