Thị trường chứng khoán Việt Nam (TTCK) liên tiếp có những phiên tăng điểm mạnh trong gần một tháng qua. 

Các nhà đầu tư cho rằng những thông tin chính sách tích cực như miễn thuế thu nhập cá nhân ở mức dưới 9 triệu đồng, miễn giảm thuế doanh nghiệp cho doanh nghiệp vừa và nhỏ, giảm 50% thuế thu nhập cá nhân từ chuyển nhượng chứng khoán và nhất là Thông tư 22/2011/TT-NHNN ban hành ngày 30/8/2011 có tác động tích cực đến thị trường.

VN-Index vẫn giữ được màu xanh

Sau kỳ nghỉ lễ, VN-Index vẫn giữ được màu xanh và thanh khoản trên 2 sàn vẫn khả quan. Tổng giá trị chứng khoán chuyển nhượng tại HOSE và HNX đạt gần 1.600 tỷ đồng trong phiên sáng 5/9.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng còn do dự khi giá cổ phiếu không biến động nhiều, khiến VN-Index chỉ tăng nhẹ 0,44 điểm lên mức 435,73; trong khi HNX-Index đóng cửa trong sắc đỏ.

Tổng khối lượng giao dịch toàn phiên trên sàn HOSE đạt 52.711.273 đơn vị (+5,39%) và tổng giá trị giao dịch đạt 812,100 tỷ đồng (+0,85%). Trong tổng số 300 mã niêm yết trên sàn HOSE, có 105 mã tăng, 130 mã giảm, 54 mã đứng giá. Trong đó, có 42 mã tăng trần, 29 mã giảm sàn và 11 mã không có giao dịch.

Nhà đầu tư nước ngoài đã mua vào 66 mã cổ phiếu với tổng khối lượng mua vào là 4.226.250 đơn vị, bằng 8,5% tổng khối lượng giao dịch toàn thị trường.

Trên sàn Hà Nội, HNX-Index đóng cửa ở mức 75,11 điểm, giảm 0,25 điểm (-0,33%). Tổng khối lượng khớp lệnh báo giá đạt 61.820.400 đơn vị (+18,91%), tổng giá trị đạt hơn 666,18 tỷ đồng (+11,56%). Trong số 386 cổ phiếu niêm yết trên sàn HNX, có 128 mã tăng, 129 mã giảm, 56 mã đứng giá và 73 mã không có giao dịch.

Nhà đầu tư nước ngoài trong phiên này mua vào 790.300 cổ phiếu (33 mã) và bán ra 1.026.700 cổ phiếu (30 mã).

Theo Công ty chứng khoán Rồng Việt, VN-Index có thể sẽ điều chỉnh giảm trong những phiên tới nhưng nếu thanh khoản vẫn duy trì ở mức khá sẽ là tín hiệu xác nhận cho xu hướng tăng của chỉ số này.

Kỳ vọng về chính sách

Trong vòng một tháng qua, chỉ số VN-Index đã tăng trên 15% lên mức 435 điểm, còn HNX-Index cũng tăng gần 15% lên mức 75 điểm. Các nhà đầu tư, đặc biệt là các nhà đầu tư tổ chức, đã bớt bi quan và bắt đầu mua vào. Theo thống kê trong 9 phiên giao dịch liền trước ngày 1/9/2011, bộ phận tự doanh của các công ty chứng khoán mua ròng gần 1,1 triệu đơn vị, giá trị xấp xỉ 2,3 tỷ đồng.

Sự tăng điểm của thị trường chứng khoán phản ánh kỳ vọng vào chính sách mới của Ngân hàng Nhà nước trong việc tháo gỡ khó khăn về vốn cho doanh nghiệp. Nhiều ngân hàng bắt đầu đưa ra các chương trình hạ lãi suất cho vay. VCB đưa ra mức lãi suất ưu đãi chỉ còn 16% với các doanh nghiệp vay xuất khẩu ở khu vực nông nghiệp nông thôn. VP Bank cũng dành khoảng vài ngàn tỉ đồng để thực hiện các gói sản phẩm với lãi suất còn 17 – 19%. Techcombank đã triển khai gói hỗ trợ doanh nghiệp xuất khẩu 2.000 tỉ đồng với lãi suất 19% dự kiến cũng hạ về khoảng 17 – 19%.

Kỳ vọng về dòng tiền được hệ thống ngân hàng bơm mạnh ra thị trường đã phần nào trở thành hiện thực trong tháng 8. Theo các số liệu được công bố trong cuộc họp thường kỳ Chính phủ tháng 8/2011, tín dụng đối với nền kinh tế có dấu hiệu tăng trưởng mạnh trở lại. Tính đến 19/8/2011 tăng 0,59% so với tháng trước và tăng 7,83% so với tháng 12/2010. Còn đến 31/8/2011, tín dụng tăng trưởng năm nay đã đạt mức 11,7%.

Mức tăng nhanh và mạnh của tín dụng trong vòng mười ngày cuối tháng 8 đã phản ánh được kỳ vọng về sự khơi thông nguồn vốn giữa thị trường 1 (thị trường huy động dân cư và các tổ chức kinh tế) và thị trường 2 (thị trường liên ngân hàng) có thể làm hạ lãi suất. Và đây là cơ sở để các nhà đầu tư kỳ vọng dòng tiền sẽ sớm trở lại với TTCK bằng cách này hoặc cách khác.

Nếu dòng tiền tiếp tục được hệ thống ngân hàng bơm mạnh ra thị trường trong các tháng tới, các nhà đầu tư chứng khoán có quyền hy vọng lãi suất cho vay sẽ giảm đáng kể. Các doanh nghiệp sẽ làm ăn có lãi và dòng tiền tiết kiệm sẽ chảy nhiều hơn vào kênh chứng khoán.